莫得思到，成立20年的阿里市值给拼多多赶上了。天然18个月拼多多市值过百亿，爬上了阿里京东7-8年达到的位置，但没思到8岁的拼多多刻下依然坐上中概股头把交椅。

11月28日晚间，拼多多集团发布第三季度财报。财报泄漏，拼多多营收688.4亿元，同比增长93.9%；而淘天录得收入为976.54亿元，同比增长4%；京东收入为2476.9亿元，同比增长1.71%；唯品会收入是227.659亿元，同比增长5.32%。

高于同业的增速，让老本刮目相看。12月1日，罢休好意思股当日收盘，拼多多收涨4.03%，报147.44好意思元，市值1959亿好意思元；阿里巴巴微涨0.25%，报74.86好意思元，市值1907亿好意思元。拼多多市值精采朝上阿里巴巴，成为本年互联网的一个抨击技术。

如斯迅猛的增速也让马憨厚齐忍不住出来发送贺电“祈福拼多多往日几年的有计算，奉行和奋力。”要知谈马云的每一次内网发言，齐是阿里处在关节发展时分的抨击节点上。

那么，拼多多是何如逆袭的呢？阿里手脚老牌电商公司确凿“老”了吗？

Temu成为拼多多第二增长弧线

从2015年景立，到2018年上市，再到如今市值追上阿里，拼多多不错说是上演了一场中国电商史的古迹。

在互联网平台用户增长慢慢见顶的阶段，拼多多一语气三个季度增速惊东谈主，其股价也应声上升。一季度财报公布后股价大涨近19%，二季度财报公布后拼多多股价一度暴涨超18%，三季度财报公布后拼多多股价暴涨18%。

这次三季度，拼多多财报泄漏，三季度的总收入营收688.4亿元，同比增长94%；归母净利润155.37亿元，同比增长47%，经同样净利润达到170.27亿元，同比增长37%，远超商场预期。

到底什么在推送拼多多握续增长？

领先，稳住了国内的基本盘，拼多多的收入主要开首于两块，第一块即是向商家收的告忽地，三季度告白营收397亿元，同比增长39%。

第二块来自于往来劳动佣金的营收，这里面主要包括了多多买菜佣金收入和多多跨境Temu的收入，三季度拼多多的往来劳动营收达到291.53亿元，比拟前年同期的70.22亿元，增长了221.31亿元，增长率高达315%，大大卓绝了商场的预期。而鼓吹其增速的主力，恰是来自拼多多的跨境业务Temu。

Temu仅登陆好意思国商场才14个月，就成为了好意思国打听量第四大零卖网站，仅次于亚马逊、沃尔玛和eBay。高盛对Temu的估值从原来的200亿好意思元上升到了370亿好意思元，近乎翻倍。

据36氪报谈，本年第三季度Temu的销售额依然冲破50亿好意思金，或能逾额完成年度150亿好意思金的GMV（商品往来总数）计算。

Temu的嘱托与拼多多早期在国内如出一辙，通过“砍一刀”式的外交裂变拉新，真金白银给用户返现到账，与此同期，拼多多也在Facebook、YouTube等主流社媒平台大举投放告白以及辅助好意思国超等碗黄金告白时段播放“洗脑”告白，强化用户领悟。

在好意思国通胀机遇，物价热潮的大布景下，Temu平台上那些售价仅一两好意思元的高性价比商品对好意思国用户具有超强的招引力。

值得一提的是，事迹的高增长与Temu取舍“类自营”的模式有很大联系。

从前年9月上线以来，Temu就一直取舍的商家仅负责供货，而订价、销售、践约、售后齐由平台负责的模式。其实即是一种全托管模式，后端商家只演出一个供货者的身份，好好作念居品，而前端运营东谈主员每天和用户打交谈，钻研用户喜好。而国际类自营模式无疑会进步财务上往来劳动的收入。

而在国内，拼多多也杀青事迹全面增长。在“618已过、11.11未到”的三季度传统淡季期，拼多多依旧借助平台丰充节、国货节、多多念书月、国庆大促等系列举止杀青增长。

特等是在接下来的四季度，由于国内双11和国际黑五、圣诞大促等节点的粉饰，拼多多的财报事迹增长仍旧被平凡看好。

解决恶果+中国供应链红利

除了廉价策略外，拼多多能有今天，还在于它的解决恶果和C2M（工场直供）模式。

拼多多集团奉行董事、联席首席奉行官赵佳臻曾示意，那些脱颖而出的、年青、勇于作念有计算、同期又拿到好终结的共事，将成为通盘拼多多东谈主才梯队的后备力量。

与阿里和京东不同，拼多多举座部门架构最为扁平，莫得过于错落的部门体系，比如事迹群、事迹线和事迹部等，是以东谈主效远高于其他两家。数据泄漏，#拼多多东谈主均创收1222万#登上热搜第一，是同期京东的7.07倍，阿里的4.17倍。

而且拼多多也很有调动精神。在拼多多里面，多多买菜、Temu等新业务均被视为创业花样，奉作歹果至上原则，具备极强的天真性。

陈磊在接管采访时曾将Temu代表的跨境电生意务称为拼多多的“第三次创业”，新闻何况这么进展Temu的生意价值。“咱们但愿哄骗往日多年积蓄的供应链的基础，为全世界不同地区的虚耗者提供平直从工场购买的渠谈，提供愈加柔性化、个性化的供应链以及更具性价比的概述购物体验。”

陈磊

Temu潜入国内百余个产业带，粉饰并助力一万多家工场顺利出海，触达了北好意思、欧洲、澳洲、亚洲等40多个国度和地区的虚耗者，单在好意思国就有朝上1亿用户。

这背后有中国高性价比供应链或工场一半的功劳，拼多多通过国际商场放大了这个红利效应。

新业务休戚各半

天然发展神速，可是也烧了拼多多不少钱。这从三季度财报泄漏不错看出，三季度拼多多总营获利本为268.3亿元，同比增长高达262%。对此，拼多多在财报中诠释称增长主要来自实验费、支付处理费、吝啬成本和招呼中心用度的加多。

此外，第三季度举座运营开支为253.54亿元，同比增长44%，其中销售与营销开支为217.49亿元，同比增长55%，主要由于促销和告白举止开销加多。

也有Temu的国内商家反馈，向拼多多供货也越来越难，因为更多商家加入，比价越来越强烈，将来能否握续保证商家的和蔼和居品性量是一个挑战。

同期，被陈磊称为“第二次创业”的多多买菜在本年也得回了一定发展。公开贵寓泄漏，多多买菜平直相连了寰宇朝上1000个农产区和1600万农户，接近60%的商品均由产地直采供货，是国内最大的农副居品上行平台。

到今天，多多买菜已粉饰了除西藏以外的统统省份，商场份额在2022年一度达到了45%，以1800亿元的GMV，成为2022年的行业第又名。国金证券参议数据泄漏，多多买菜和好意思团优选的商场份额进出无几。

业内东谈主士示意，多多买菜于今还莫得开脱亏空的近况，在与好意思团优选等平台的强烈竞争之下，亏空依然在握续。

廉价心智的拼多多确凿干得过“AI加握”的阿里吗？

拼多多的顺利，天然让老本商场小嗨了一把，但另外一面也反馈出大众大部分虚耗者的不易。

“在别的平台上看好后去拼多多下单”成了当今虚耗者的熟谙操作，虚耗者共享在拼多多买到的超廉价好物也成立新的流量密码。

拼多多的业务发展模式主要照旧围绕“廉价”心智和C2M模式在走，如今事迹爆火是也正值站在疫情黑天鹅导致经济下行的风口上，虚耗者不再为无真理真理的溢价买单，反而追求实在的、可接管的商品价钱。

可是濒临特别内卷的中国电商商场竞争，拼多多思要像本年这种经由的事迹疯涨就怕也拦阻易。当今齐看出了C2M模式的威力，接下来就怕会有更多电商平台斥地中国工场的能源。

而在虚耗端，淘宝天猫在岁首提倡“价钱力”政策计算；京东重提“多快好省”，推出百亿补贴；快手电商将“廉价好物”手脚快手的野心风向标。

拼多多后光的另一面，是阿里的彰下降寞。市值在1900亿好意思元盘桓的阿里，较高点依然跌去了四分之三。

脚下许多东谈主感触阿里巴巴是确凿太大了，云智能、淘宝天猫、腹地生计等过多的业务板块会溜达阿里的资源和元气心灵，加上最近的一些公论又给阿里的发展增添了一层昏暗。

不外，阿里也有将AI手脚新增长弧线的打算。本年以来，阿里巴巴关于AI电商的政策高度疼爱，“双11”开启前，淘天集团CEO在20分钟的发言中提到了20次AI。

在不久前的Q3财报会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭也再次强调将来3年阿里集团的中枢政策是“用户为先，AI入手”。

可是AI能为阿里电商赋能几许？何时才略看到请教，当今还尚未可知。拼多多事迹出来之后，又名阿里职工在内网吐露心声，“此刻难眠，也不敢思，阿谁轻茂眼的砍一刀，快成老年老了。”

随后，马云跟帖答复谈，“我更驯服阿里会变，阿里会改，统统伟大的公司齐出身在冬天里……谁齐牛过，但能为了未来后天牛而校阅的东谈主。何况精练付出任何代价和罢休的组织才令东谈主尊重”。

那么，你看好拼多多不息增长吗？

参考贵寓：

1、《虚耗左迁后，“新穷东谈主”撑起拼多多》

1956年5月10日，美国西部俄克拉荷马州一个叫做奥塔斯的城市里，八岁的小孩吉米正和小伙伴特姆、肯一起玩“捉强盗“的游戏。由吉米爬上附近一家人家的围墙，抓住从围墙下通过的肯。正玩在兴头上，吉米忽然大喊一声：“肯，等一下！”就从围墙上跳了下来，就在这一霎那间，吉米不见了人影，特姆和肯大吃一惊，急忙喊道：“喂！吉米！”“吉米！你藏到哪儿去啦？快出来！”　　两个孩子声嘶力竭地呼唤着自己的伙伴，但是听不到任何回音，吉米仍然杳无踪影。人们听说吉米在两个同伴眼前突然失踪，顿时哄动起来。吉米的妈妈急忙和警察局报告，警方以为发生了诱拐儿童的案件，立即出动进行搜查，但是毫无结果。

2、《拼多多，三拳打倒憨厚傅》螺旋实验室

3、《拼多多市值一度反超阿里，全世界东谈主民竟然齐差未几》差评

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